Umlaufversorgung, Gesamtversorgung und Maximalversorgung: Die Tokenomics von Kryptowährungen verstehen

Sind Ihnen beim Surfen auf Krypto-Websites oder in sozialen Medien schon einmal Begriffe wie Umlaufversorgung (Circulating Supply), Gesamtversorgung (Total Supply) oder Maximalversorgung (Max Supply) begegnet? Wenn Sie sich dabei etwas verloren gefühlt haben, sind Sie nicht allein. Diese Begriffe tauchen überall auf, aber ihre tatsächliche Bedeutung zu verstehen, kann für Neulinge schwierig sein. Ein Verständnis dieser Konzepte ist entscheidend, denn sie zeichnen ein viel klareres Bild einer Kryptowährung als nur der Blick auf den Preis. Sie erzählen eine Geschichte über Knappheit, potenzielle Inflation und das gesamte wirtschaftliche Design einer digitalen Münze oder eines Tokens. Lassen Sie uns diese drei wichtigen Versorgungsarten – Umlaufversorgung, Gesamtversorgung und Maximalversorgung – aufschlüsseln, damit Sie sich sicherer in der Krypto-Welt bewegen können. Denken Sie daran, dieser Leitfaden dient rein Bildungszwecken und stellt keine Finanzberatung dar.

Was bedeuten all diese Krypto-‘Versorgungs’-Zahlen wirklich?

Verschiedene ‘Versorgungs’-Angaben zu sehen, kann verwirrend sein. Eine Zahl könnte die aktiv gehandelten Coins darstellen, eine andere die Gesamtzahl der bisher erstellten Coins und wieder eine andere das absolute Maximum, das jemals existieren kann. Den Unterschied zu kennen, ist fundamental, um die Tokenomics – die Ökonomie – einer Kryptowährung zu verstehen. Es hilft Ihnen, über kurzfristige Preisschwankungen hinauszublicken und die potenziellen langfristigen Dynamiken zu verstehen, die davon geprägt sind, wie viele Coins verfügbar sind und sein werden. Wir werden Umlaufversorgung, Gesamtversorgung und Maximalversorgung nacheinander untersuchen.

Was ist die Umlaufversorgung bei Kryptowährungen?

Stellen Sie sich die Umlaufversorgung als die Anzahl der Kryptowährungs-Coins oder -Token vor, die derzeit aktiv für die Öffentlichkeit verfügbar und nutzbar sind. Das sind die Einheiten, die im Markt zirkulieren, in den Wallets der Nutzer gehalten werden und bereit sind, gekauft, verkauft oder verwendet zu werden.

Vergleichen Sie es mit der Menge an physischem Bargeld, das sich gerade in einer Wirtschaft bewegt – die Scheine in den Taschen der Menschen, in Kassen und auf leicht zugänglichen Bankkonten. Es beinhaltet nicht das Bargeld, das tief in den Tresoren der Zentralbanken weggeschlossen ist und nicht für den sofortigen öffentlichen Gebrauch bestimmt ist.

Typischerweise zählen Coins, die aktiv an Börsen gehandelt und von regulären Nutzern gehalten werden, zur Umlaufversorgung. Was oft nicht dazuzählt, sind Token, die gesperrt sind (vielleicht für das Projektteam oder frühe Investoren mit Verkaufsbeschränkungen), Coins, die noch nicht geschürft oder erzeugt wurden, oder Token, die absichtlich ‘verbrannt’ oder zerstört wurden.

Diese Zahl ist entscheidend, da sie am häufigsten zur Berechnung der Marktkapitalisierung (oft als ‘Market Cap’ abgekürzt) einer Kryptowährung verwendet wird. Die Formel ist einfach: Umlaufversorgung x Aktueller Preis pro Coin. Dies gibt einen Schnappschuss des gesamten Marktwerts der Coins, die derzeit der Öffentlichkeit zur Verfügung stehen.

Was ist die Gesamtversorgung bei Kryptowährungen?

Die Gesamtversorgung repräsentiert die Gesamtzahl der Coins oder Token, die bisher erstellt oder geschürft wurden, abzüglich aller Coins, die nachweislich verbrannt (dauerhaft zerstört) wurden. Sie umfasst die Coins in der Umlaufversorgung plus alle Coins, die existieren, aber noch nicht frei für die Öffentlichkeit verfügbar sind.

Der Hauptunterschied ist also: Gesamtversorgung = Umlaufversorgung + Gesperrte/Reservierte/Noch nicht ausgegebene, aber erstellte Token. Diese gesperrten oder reservierten Token können für zukünftige Entwicklungsfonds zurückgelegt, dem Gründerteam oder frühen Investoren zugeteilt sein, aber einem ‘Vesting Schedule’ unterliegen (was bedeutet, dass sie sie nicht sofort verkaufen können), oder für Dinge wie Staking-Belohnungen reserviert sein.

Es ist wichtig zu wissen, dass die Gesamtversorgung nicht immer fest ist. Bei Kryptowährungen, die kontinuierlich geschürft oder durch Staking generiert werden, steigt die Gesamtversorgung im Laufe der Zeit an, da neue Coins erstellt werden. Sie kann jedoch im Allgemeinen nicht die Maximalversorgung überschreiten, sofern eine für diese spezifische Kryptowährung definiert ist. Umgekehrt sinkt die Gesamtversorgung, wenn ein Projekt beschließt, Token zu ‘verbrennen’.

Was ist die Maximalversorgung bei Kryptowährungen?

Die Maximalversorgung bezieht sich auf die absolute Höchstzahl an Coins oder Token, die für eine bestimmte Kryptowährung jemals programmiert sind zu existieren. Sobald dieses Limit erreicht ist, ist das Protokoll darauf ausgelegt, die Erstellung neuer Coins durch Prozesse wie Mining oder Minting einzustellen.

Bitcoin ist das bekannteste Beispiel mit einer fest programmierten Maximalversorgung von 21 Millionen BTC. Die Regeln des Bitcoin-Netzwerks stellen sicher, dass niemals mehr als 21 Millionen Bitcoins geschaffen werden können. Dies schafft digitale Knappheit, ähnlich wie bei Edelmetallen wie Gold, die endlich sind. Eine feste Maximalversorgung wird oft als deflationäres Merkmal angesehen, da nach Erreichen der Obergrenze kein neues Angebot auf den Markt kommen kann, was potenziell den Wert bestehender Coins erhöht, wenn die Nachfrage konstant bleibt oder wächst.

Allerdings haben nicht alle Kryptowährungen eine Maximalversorgung. Einige sind so konzipiert, dass sie eine fortlaufende, potenziell unendliche Inflationsrate haben, was bedeutet, dass unbegrenzt neue Coins geschaffen werden können. Dogecoin hat beispielsweise keine Obergrenze für die Maximalversorgung. Ethereum hatte vor dem Übergang zu Proof-of-Stake (The Merge) ebenfalls keine Maximalversorgung, obwohl seine Ausgaberate danach erheblich gesunken ist. Das Vorhandensein oder Fehlen einer Maximalversorgung ist ein grundlegender Aspekt des ökonomischen Designs einer Kryptowährung.

Wie beeinflusst die Krypto-Versorgungsmechanik Inflation oder Deflation?

Die Art und Weise, wie sich das Angebot einer Kryptowährung im Laufe der Zeit ändert, beeinflusst direkt ihr Potenzial für Inflation oder Deflation. Einfach gesagt: Wenn das Angebot von etwas schneller steigt als die Nachfrage, neigt sein Preis dazu zu fallen (inflationärer Druck). Wenn das Angebot fest ist oder sinkt, während die Nachfrage gleich bleibt oder steigt, neigt sein Preis dazu zu steigen (deflationärer Druck).

Kryptowährungen mit einer festen Maximalversorgung, wie Bitcoin, werden oft als potenziell deflationär auf lange Sicht betrachtet, insbesondere sobald alle Coins geschürft sind. Da Coins verloren gehen oder gehortet werden könnten, könnte die effektive Umlaufversorgung sogar schrumpfen.

Umgekehrt könnten Kryptowährungen ohne Maximalversorgung oder mit einem vorhersehbaren Zeitplan für die laufende Coin-Erstellung inflationär sein. Ständig gelangen neue Coins in Umlauf, was potenziell den Wert bestehender Coins verwässert, es sei denn, die Nachfrage wächst gleich oder schneller.

Auch die Rate, mit der neues Angebot eingeführt (oder durch Burning entfernt) wird, ist entscheidend. Eine langsame, vorhersehbare Inflationsrate hat möglicherweise weniger Auswirkungen als plötzliche große Angebotserhöhungen. Das Verständnis dieser Angebotsdynamiken hilft, die potenzielle langfristige Kaufkraftentwicklung einer Kryptowährung einzuschätzen.

Was sind Token Burns und warum finden sie statt?

Token Burning ist der Prozess, bei dem eine bestimmte Anzahl von Kryptowährungs-Token dauerhaft aus dem Umlauf entfernt wird. Dies geschieht normalerweise, indem die Token an eine spezifische öffentliche Adresse gesendet werden, oft als ‘Fresser’- oder ‘Brenner’-Adresse bezeichnet, die keine zugänglichen privaten Schlüssel hat. Einmal gesendet, sind diese Token effektiv zerstört und können niemals wiederhergestellt oder verwendet werden.

Projekte können Token aus verschiedenen Gründen verbrennen. Ein häufiges Ziel ist es, Knappheit zu schaffen und potenziell den Wert der verbleibenden Token durch Reduzierung des Gesamtangebots zu steigern. Es kann auch verwendet werden, um inflationärem Druck entgegenzuwirken, der möglicherweise durch als Belohnungen ausgegebene Token entsteht. Einige Transaktionsgebührenmechanismen beinhalten sogar das automatische Verbrennen eines Teils der Gebühren.

Wenn Token verbrannt werden, sinken sowohl die Umlaufversorgung als auch die Gesamtversorgung. Das Burning ändert jedoch nicht die Maximalversorgung, falls eine ursprünglich im Protokoll kodiert wurde. Es bedeutet lediglich, dass weniger Token innerhalb dieser maximal möglichen Grenze zirkulieren werden.

Was sind Vesting Schedules und wie beeinflussen sie das Angebot?

Vesting bezieht sich auf einen Zeitraum, in dem bestimmte Kryptowährungs-Token gesperrt sind und von ihren Besitzern nicht verkauft oder übertragen werden können. Diese Token werden oft dem Kernteam des Projekts, Beratern oder frühen privaten Investoren als Teil ihrer Vergütung oder ihres Investitionsdeals zugeteilt.

Token, die einem Vesting unterliegen, sind typischerweise Teil der Gesamtversorgung (da sie erstellt wurden), aber anfänglich nicht in der Umlaufversorgung enthalten. Sie werden im Laufe der Zeit gemäß einem vordefinierten Vesting Schedule (Vesting-Zeitplan) schrittweise freigegeben, der in der offiziellen Dokumentation oder dem Whitepaper des Projekts dargelegt sein sollte. Beispielsweise könnte ein Teammitglied seine Token über zwei oder drei Jahre nach dem Projektstart in Tranchen erhalten.

Das Verständnis des Vesting Schedules eines Projekts ist wichtig, da es signalisiert, wann potenziell große Mengen zuvor gesperrter Token in die Umlaufversorgung gelangen könnten. Diese Erhöhung des verfügbaren Angebots könnte Abwärtsdruck auf den Preis des Tokens ausüben, wenn der Markt die neuen Verkäufer nicht aufnehmen kann. Es ist ein Schlüsselfaktor bei der Bewertung zukünftiger Angebotsdynamiken.

Warum wird die Umlaufversorgung zur Berechnung der Marktkapitalisierung verwendet?

Wie bereits erwähnt, lautet die Standardformel für die Marktkapitalisierung Umlaufversorgung x Aktueller Preis. Diese Metrik ist weit verbreitet, da sie darauf abzielt, den aktuellen Marktwert des Teils der Kryptowährung widerzuspiegeln, der aktiv verfügbar und theoretisch von der Öffentlichkeit handelbar ist.

Die Verwendung der Gesamtversorgung oder Maximalversorgung zur Berechnung der Marktkapitalisierung könnte irreführend sein. Wenn ein großer Teil der Gesamtversorgung gesperrt ist (Vesting, Reserven), würde dessen Einbeziehung die Marktkapitalisierungszahl über das hinaus aufblähen, was tatsächlich auf dem Markt zugänglich ist. Die Verwendung der Maximalversorgung ist noch spekulativer, da sie Coins einschließt, die noch gar nicht existieren.

Daher bietet die Marktkapitalisierung basierend auf der Umlaufversorgung ein realistischeres und vergleichbareres Maß für die aktuelle Größe und Bedeutung einer Kryptowährung im Markt. Es ist der Standard, den Sie auf großen Datenaggregatoren wie CoinMarketCap und CoinGecko sehen werden.

Was ist die Fully Diluted Valuation (FDV) im Krypto-Bereich?

Die Fully Diluted Valuation (FDV) bietet eine andere Perspektive. Sie stellt die theoretische Marktkapitalisierung einer Kryptowährung dar, wenn ihre gesamte Maximalversorgung bereits zum aktuellen Marktpreis im Umlauf wäre. Die Berechnung lautet Maximalversorgung x Aktueller Preis.

Die FDV gibt eine Vorstellung davon, wie hoch die Marktkapitalisierung des Projekts sein könnte, wenn alle möglichen Token ausgegeben und zum heutigen Preis bewertet würden. Sie ist besonders relevant für Projekte, bei denen ein großer Unterschied zwischen der aktuellen Umlaufversorgung und der Maximalversorgung besteht, was auf eine erhebliche zukünftige Token-Ausgabe hindeutet.

Während die Marktkapitalisierung (basierend auf der Umlaufversorgung) die Gegenwart widerspiegelt, bietet die FDV einen Einblick in einen potenziellen zukünftigen Zustand, vorausgesetzt, das Projekt erreicht sein maximales Versorgungsziel.

Wie wird die Maximalversorgung einer Kryptowährung technisch durchgesetzt?

Bei Kryptowährungen mit einer definierten Maximalversorgung ist dieses Limit nicht nur eine Richtlinie; es ist typischerweise tief im Kernprotokoll des Projekts verankert – den grundlegenden Regeln, die in seinen Softwarecode geschrieben sind. Dieser Code diktiert, wie neue Coins erstellt werden (z.B. durch Mining-Belohnungen) und erzwingt die endgültige Obergrenze.

Die Änderung dieses fest kodierten Limits ist normalerweise extrem schwierig. Es würde typischerweise einen Hard Fork erfordern, was ein großes Netzwerk-Upgrade ist, bei dem die Software-Regeln grundlegend geändert werden. Dies erfordert eine breite Zustimmung unter den Netzwerkteilnehmern (Miner, Validatoren, Entwickler, Nutzer). Ohne diesen Konsens existiert die ursprüngliche Kette mit der ursprünglichen Maximalversorgung weiter. Diese technische Einschränkung macht die Maximalversorgung zu einem verlässlichen Merkmal für Protokolle, die eine solche beinhalten.

Was passiert mit einem Kryptowährungsnetzwerk, wenn die Maximalversorgung erreicht ist?

Wenn eine Kryptowährung wie Bitcoin ihre Maximalversorgung erreicht, ändert sich der Mechanismus zur Belohnung der Netzwerkwartung (im Fall von Bitcoin die Miner) erheblich. Die Blockbelohnungen – neu erstellte Coins, die für die Validierung von Transaktionen und das Hinzufügen von Blöcken zur Blockchain vergeben werden – hören auf.

An diesem Punkt wird der primäre wirtschaftliche Anreiz für Miner oder Validatoren, das Netzwerk weiterhin zu sichern, die Transaktionsgebühren, die von Nutzern für das Senden von Transaktionen bezahlt werden. Die langfristige Sicherheit und wirtschaftliche Lebensfähigkeit solcher Netzwerke hängt davon ab, ob diese Transaktionsgebühren ausreichen werden, um die Wartenden für ihre Arbeit zu entschädigen. Dieser Übergang ist eine kritische Überlegung bei der Gestaltung und langfristigen Planung von Kryptowährungen mit einer festen Maximalversorgung.

Wie interagiert das Angebot mit der Nachfrage?

Es ist entscheidend, sich daran zu erinnern, dass das Angebot nur die Hälfte der wirtschaftlichen Gleichung ist. Der Preis und Wert jedes Vermögenswerts, einschließlich Kryptowährungen, wird durch das Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage bestimmt.

Das Verständnis von Umlauf-, Gesamt- und Maximalversorgung gibt Ihnen Einblicke in die Angebotsseite – wie knapp oder reichlich ein Coin konzipiert ist. Diese Informationen allein sagen Ihnen jedoch nichts über die Nachfrage aus. Faktoren, die die Nachfrage antreiben, sind Nutzerakzeptanz, der Nutzen oder die Nützlichkeit der Kryptowährung, technologische Fortschritte, Marktstimmung, regulatorische Nachrichten und allgemeine wirtschaftliche Bedingungen.

Während sich dieser Artikel auf die Erklärung der Angebotsmechanik konzentriert, erfordert ein umfassendes Verständnis die separate Berücksichtigung von Nachfragefaktoren. Angebotsmetriken liefern wesentlichen Kontext, aber sie sagen keine Preisbewegungen isoliert voraus.

Warum sollte ich mich für den Unterschied zwischen diesen Versorgungsarten interessieren?

Das Verständnis der Nuancen zwischen Umlaufversorgung, Gesamtversorgung und Maximalversorgung führt Sie über das bloße Betrachten eines Preisdiagramms hinaus. Es hilft Ihnen, eine Kryptowährung grundlegender zu bewerten.

Die Kenntnis dieser Zahlen ermöglicht es Ihnen, potenzielle Knappheit (gibt es eine Maximalversorgung?) oder inflationären Druck (wie schnell wird neues Angebot eingeführt?) einzuschätzen. Eine große Lücke zwischen Umlauf- und Gesamt-/Maximalversorgung, insbesondere in Kombination mit Informationen über Vesting Schedules, kann auf potenzielle zukünftige Erhöhungen des Verkaufsdrucks hinweisen, wenn gesperrte Token verfügbar werden. Das Vorhandensein oder Fehlen einer Maximalversorgung prägt grundlegend das langfristige Wirtschaftsmodell.

Diese Metriken bieten einen Kontext, der für eine fundiertere Bewertung des Potenzials eines Projekts unerlässlich ist und Ihnen hilft, zwischen Projekten zu unterscheiden, die von kurzfristigem Hype getrieben sind, und solchen mit potenziell nachhaltigeren Tokenomics.

Wo finde ich Informationen über das Angebot einer Kryptowährung?

Das Finden verlässlicher Angebotsdaten ist entscheidend. Hier sind einige gängige Orte, an denen Sie suchen können:

• Seriöse Coin-Tracking-Websites: Seiten wie CoinMarketCap, CoinGecko und Messari sammeln Daten für Tausende von Kryptowährungen und zeigen normalerweise Umlauf-, Gesamt- und Maximalversorgung übersichtlich an.
• Offizielle Projekt-Websites: Die eigene Website der Kryptowährung ist oft die beste Quelle für detaillierte Informationen, insbesondere in ihren Whitepaper- oder offiziellen Dokumentationsbereichen, die die Tokenomics, einschließlich Angebotsdetails und Vesting Schedules, erläutern sollten.
• Block Explorer: Für technisch Versiertere ermöglichen Block Explorer (wie Etherscan für Ethereum-basierte Token oder Blockchain.com für Bitcoin) das Anzeigen von Rohdaten direkt von der Blockchain, einschließlich aktueller Angebotszahlen, die vom Netzwerk selbst verifiziert wurden.

Gibt es häufige Fehler beim Betrachten des Angebots?

Ja, Anfänger (und sogar erfahrene Nutzer) können Angebotsdaten manchmal falsch interpretieren. Hier sind einige häufige Verwechslungspunkte:

• Annahme, die Umlaufversorgung sei statisch: Denken Sie daran, dass die Umlaufversorgung oft im Laufe der Zeit durch Mining-/Staking-Belohnungen oder das Freischalten von Token aus Vesting Schedules allmählich zunimmt. Es ist nicht immer eine feste Zahl.
• Verwechslung von Burns und Maximalversorgung: Token Burns reduzieren die Umlauf- und Gesamtversorgung, wodurch der Vermögenswert in der Praxis knapper wird, aber sie ändern nicht das fest kodierte Maximalversorgungs-Limit, falls eines existiert.
• Denken, die Gesamtversorgung sei fest: Während einige Token möglicherweise mit ihrer gesamten Gesamtversorgung auf einmal gestartet werden, sehen viele ihre Gesamtversorgung durch laufende Ausgabe (Mining/Staking) steigen oder durch Burns sinken.
• Gleichsetzung von Angebot und Wert: Geringes Angebot bedeutet nicht automatisch hohen Wert, und hohes Angebot bedeutet nicht geringen Wert. Die Nachfrage ist der andere entscheidende Faktor. Angebotsmetriken sind wichtige Datenpunkte für die Analyse, aber keine Erfolgsgaranten für sich allein.

Was ist die wichtigste Erkenntnis zu Krypto-Versorgungszahlen?

Die Kernaussage ist, dass die Umlaufversorgung (was jetzt verfügbar ist), die Gesamtversorgung (was jetzt existiert, einschließlich gesperrter Bestände) und die Maximalversorgung (die absolut mögliche Grenze) jeweils einen anderen, aber wichtigen Teil der Geschichte einer Kryptowährung erzählen. Das Verständnis dieser Unterschiede ist fundamental, um einen digitalen Vermögenswert richtig zu bewerten und sich effektiver im Krypto-Raum zu bewegen. Machen Sie es sich zur Gewohnheit, diese Metriken immer nachzuschlagen und zu berücksichtigen, wenn Sie eine Kryptowährung recherchieren. Dieses Wissen befähigt Sie, fundiertere Urteile zu fällen und hilft, den Hype zu durchschauen, der oft allein den Preis umgibt. Denken Sie daran, dieses Verständnis dient der Bildungseinsicht, nicht der Anlagestrategie.